广告第一股省广股份首日较发行价上涨10.43%

昨日中国本土最大的广告公司之一省广股份(002400)在深圳交易所中小板上市交易。省广股份发行价为39.8元，昨日以45元开盘，全天最高冲至49元，收市报43.95元，较发行价上涨10.43%，成交量111088手，全天振幅为13.79%，波动较平稳。多个机构都认为，省广股份的公司规模和资源优势是公司的主要竞争力，亦是该个股的投资要点。

广告第一股

省广股份全称广东省广告股份有限公司，属于传媒业中的广告业，公司主营业务是为客户提供整合营销传播服务，具体包括品牌管理、媒介代理和自有媒体三大类业务。湘财证券行业分析师田洪港表示，此次上市堪称是广告业的第一股。由于广告业对宏观经济的依存度很高，国都证券行业分析师曹源认为，宏观经济的企稳回暖将继续推动我国广告市场规模的扩张，这正是广告业的投资机会。

根据最新数据显示，2009年我国五大媒体(电视、报纸、杂志、电台、户外)广告总投放额同比上年增长13.5%，高出G D P增速4.8个百分点。湘财证券行业分析师田洪港在接受南方都市报记者采访时预计，中国的广告业在2009-2011年年均增长将超过15%。由于目前国内的广告业企业较分散，省广股份作为本土广告公司的龙头企业，将直接受惠于广告行业的快速增长。天相投资分析报告认为，如省广股份这样能为广告主提供全面整合营销传播服务，涵盖企业战略规划到广告活动实施各个环节的大型综合性4A广告公司数量较少。广告业正面临整合契机，本土广告龙头企业也逐步通过收购兼并，整合行业资源，提高竞争优势及市场份额。

规模和资源优势是投资要点

作为国内最早的广告公司之一，以及本土少有的大型综合性的广告公司。多个机构都认为，省广股份的公司规模和资源优势是公司的主要竞争力，亦是该个股的投资要点。田洪港表示，公司在2006-2008年连续三年排名中国本土广告公司营业额前三位，同时，亦在包括了外资广告公司的中国广告公司营业额排名中位列前八，显示了其极具实力的公司规模。

而公司的资源优势则体现在其人才优势、品牌优势和客户资源优势上。国都证券行业分析师曹源表示，策划创意能力是省广股份的核心竞争力之一，公司历经30年的发展，汇集了一大批优秀的广告策划创意人才，目前，公司的策划创意能力业内领先，本土第一。同时，公司创建以来所建立的良好品牌和多元化的客户资源也将增强省广的竞争力。

首日涨幅符合预期

此次省广在中小板上市，预计募集资金1.68亿元，主要投向广告数字化运营系统、媒体集中采购、以及扩建新建北京、上海、武汉、青岛等分支机构。曹源认为这三项募投项目有益于提升公司的服务能力以及运营效率，其中媒体集中采购将有助于建立其对广告版面和时段的垄断程度。田洪港进一步表示，媒体集中采购将有助于企业压缩成本。两位分析师均认为媒体集中采购将给业绩带来较大贡献。

对于目前省广股份资产负债率较高的财务风险，曹源表示，广告行业本身的特点导致了较高的经营性负债，但此次上市集资将会带来较宽裕的流动性。这一财务风险也将得到缓解。

对于2010-2012年省广股份每股盈利EPS，中信建投、东北证券、国都证券等预测在0.83-1.65元范围，其中国都证券预测EPS较低，2010-2011年的EPS分别为0.83元，1.00元；湘财证券预测2010-2012年每股盈利EPS分别为0.93元，1.25元，1.65元。

省广股份昨日涨10.43%，田洪港认为，较同日上市的海普瑞、交际发展，首日涨幅分别达到18.28%和70.45%，省广股份并不属于高成长性企业，所以涨幅符合预期。