浑水再质疑分众传媒：将海报当成LCD统计

　　2月10日消息中，浑水今天再度发报告质疑分众传媒，据报告中称，分众传媒号称的18多万块LCD广告牌中超过3万块为平面海报，占总量的近1/6，因此，浑水质疑分众财务报告数字的准确性。称分众疑似将海报当做LCD统计。

　　浑水机构表示，此前浑水的独立调查证明，称分众传媒对于其LCD Commercial Display Network的规模撒谎时是完全正确的，并指责分众的管理层轻视股东的利益。

　　以下为报告全文：

　　我们在2011年11月21日曾针对分众传媒发布调查报告，我们指责分众传媒的管理层夸大LCD Network的规模。分众传媒此前将LCD Network定义为“平板电视显示屏网络”。对于我们指控他们夸大LCD Network的规模，分众传媒首先是极力否认，接着证实，他们此前宣称LCD Network 185,174块显示屏的数量是正确的。

　　但是，其中逾30,500经过证实的显示屏其实并非是LCD电视，它们仅仅是平面海板。这不仅意味着，在我们发布调查报告后，分众传媒不仅向投资者撒谎，而且这也导致了对其财务报告准确性的怀疑。我们预计，每个LCD电视每月产生的营收，是平面海报营收的7倍。

　　我们还在2011年11月29日指出，分众传媒此前在影院广告网络的规模上撒谎。分众传媒近期试图对其谎言进行掩盖，但这与将LCD与平面海报混为一谈一样可笑。这对于投资者的含义就是，如果输入的财务数据(网络规模)是谎言，那么为什么输出(营收和利润)的数据不会是谎言呢?俗话说的好，废物进，废物出(garbage in, garbage out)。

　　浑水一直是正确的

　　当我们认为分众传媒对于其LCD Commercial Display Network的规模撒谎时，独立的调查证明浑水是正确的。为了达到披露的数据，分众传媒在LCD显示屏网络数量中，包括大约30,500块平面海报。换句话说，分众传媒LCD网络中的逾15%，并非是LCD显示屏，而是平面海报。

　　分析传媒此前披露其网络时，并未考虑平面海报。分众传媒在2007年、2008年、2009年以及2010年的20-F文件中表示：“我们的LCD display network是指平板电视显示屏的网络。”分众传媒明确LCD意指液晶显示屏，而并非是平面海报。至少在浑水披露分众传媒欺诈前，是这一情况。

　　为反驳浑水有关分众传媒夸大LCD Commercial Display Network规模的结论，分众传媒包括了30,500平面海报。因此即便先将分众传媒是否重复计算了一些LCD这一问题放到一边，分众传媒也是夸大了LCD Commercial Display Network的规模。浑水从开始就是对的。

　　分众传媒试图将约30,500块平面海报作为LCD 1.0相框设备。这让我们吃惊，只有试图严重轻视股东的管理层才会将一块纸板冒充为一个LCD电视。

　　就是这一管理层：

　　·告诉投资者，其影院网络是中国影院数的17.6倍。

　　·在好耶的交易中，造成股东重大损失的同时，却为内幕人士及其朋友带来了数千万的利润。

　　·宣称收购了6家SMS广告公司，实际却并非如此。

　　·在16亿美元的收购中，累计减计11亿美元。

　　浑水百分之百的认为，分众传媒有意夸大LCD网络的规模。在分众传媒对我们调查报告的回应中，分众传媒管理层通过将纸平面海报包括在LCD数之中，故意欺骗股东与分析师。我们期望，这一事件能够获得证券交易委员会的关注。但与此同时，我们建议分众传媒在其文件和沟通时，将该网络称之为LCD和平面海报网络(LCD and Cardboard Display Network)。

　　分众传媒在2012年1月6日宣布，Ipsos Marketing Company完成了对分众传媒LCD显示屏网络的全部计数，分众传媒现在在其网络中拥有185,174块显示屏。问题是在这些LCD显示器中，有30,542块并非是LCD显示屏，它们仅仅是平面海报。分众传媒在对我们首次调查报告的5次回应中，可笑地将这些海报标记为LCD 1.0相框设备。平面海报除了与LCD没有任何意义上的同共特点之外，可能都很难被称为是一款设备。

　　分众传媒在2012年1月6日针对2010 20-F，提交了第二次修正文件。在修正文件中，分众传媒指出，在我们海报框架网络中的广告，和在我们LCE显示屏网络中的LCD 1.0相框设备，包含了我们广告客户提供和设计的全彩色镜面广告海报(full-color glossy advertising poster)。在上述披露的文件中，分众传媒指出，LCD显示屏网络包括了纸板海报。

　　分众传媒表示，在这些地方使用平面海报，而不是LCD，这是由于遇到电力等问题，无法安装LCD电视。由于这些海报是由LCD部门安装，这一部门想要安装LCD电视，但却无法安装。分众传媒认为，有理由将这些海报标记为LCD 1.0设备，并将它们包括在LCD显示屏数之中。

　　一个17英寸LCD消耗的峰值功率大约为20瓦。而在运行期间，一个普通电梯需要的功率超过50,000瓦。即便是一个小电梯，也需要40瓦的电灯泡以对内部进行照明。分众传媒怎么会在电梯里找不到足够的电源，为一块LCD电视供电?这些海报是在矿井之中吗?